澳门威尼斯线上娱乐:代建业务对房地产公司的作用是平滑行业周期

时间：2020/10/3 15:55:45 作者：来源：阅读：83 评论：0

内容摘要：针对疫情影响下营收下降，绿城管理层表示，绿城属于轻资产代建服务商，不同于传统开发商销售收入减少、运营成本增加、现金流压力增大的情况。延迟会对当前的收入产生影响，但实际收入并没有消失，只是推迟到下一个工程周期。诚然，相对于房地产开发而言，代建业务对房地产公司的作用是平滑行业周期。但从长期来看，代建业务与房地产业的规模有着...

针对疫情影响下营收下降，绿城管理层表示，绿城属于轻资产代建服务商，不同于传统开发商销售收入减少、运营成本增加、现金流压力增大的情况。延迟会对当前的收入产生影响，但实际收入并没有消失，只是推迟到下一个工程周期。

诚然，相对于房地产开发而言，代建业务对房地产公司的作用是平滑行业周期。但从长期来看，代建业务与房地产业的规模有着高度的相关性，其特征也具有高度的一致性。发展可能会逐年减少，规模只能计算一次，未来必然会进入下行通道。

一涵智库的研究报告认为，从未来发展趋势看，房地产总规模的下降和龙头房地产企业集中度的增加制约了代建业务的增长。代建业是一个有可见天花板的行业。未来十年的建设规模将在2万亿元左右，远不及社区服务的想象力。

根据2019年的数据，国内28家大型代建企业承建的承包面积达2.76亿平方米，其中市场份额前10名企业占71%。虽然绿城管理的累计签约面积在代建市场中排名第一，但其2019年的收入还没有超过20亿元。绿城目前的市盈率(TTM)为17.6倍，低于地产股的市场估值，印证了上述逻辑。

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